汽車行業(yè)反壟斷持續(xù)發(fā)酵對自主汽車是福是禍？

【小D導讀】

汽車業(yè)反壟斷風暴仍在持續(xù)發(fā)酵。

從汽車廠商、到零部件供應商再到汽車保險行業(yè)，發(fā)改委反壟斷局對汽車業(yè)壟斷問題的查處呈現(xiàn)出全方位覆蓋的特點。在對12家汽車零部件廠商開出創(chuàng)紀錄罰單后，9月2日中國國家發(fā)改委反壟斷局依法對浙江省保險行業(yè)協(xié)會、中國太平洋財產保險浙江分公司、中國平安財產保險浙江分公司和中華聯(lián)合財產保險浙江分公司等企業(yè)處以1.1億元人民幣的罰款。

有評論稱，此次針對“豪車”的反壟斷，恰逢國家公務用車改革這一敏感時點，因此有人認為那是為了通過打壓“豪車”車價，好讓面臨車改的公務員們買到低價的進口汽車；而針對日系零部件企業(yè)的處罰，也被某些人與中日兩國目前處于低谷的政治現(xiàn)狀掛上了鉤。 汽車反壟斷加劇對自主汽車非福音 那么此次汽車反壟斷調查會對中國自主品牌汽車帶來怎樣的影響呢?

東吳證券汽車行業(yè)分析師張藝表示，本次反壟斷罰單的落地及調查細節(jié)的披露，側面反應了日本企業(yè)在汽車零部件行業(yè)的強勢地位，進一步反應了我國汽車零部件行業(yè)在國際競爭中的劣勢。由于我國僅對外資投資的汽車整車廠有股比要求限制，對零部件行業(yè)持開放態(tài)度，直接造成了目前以日本為代表的汽車零部件廠商在國內的全資子公司發(fā)展迅速，掌握了市場及關鍵核心技術，而汽車整車廠在新車型的研發(fā)能力及其他關鍵核心技術上，都受制于人。以上多種原因直接造成了我國汽車行業(yè)車價過高，零整比更是畸高，但整車廠利潤不佳的奇特局面。

張藝認為，隨著反壟斷的深入，國內汽車零部件行業(yè)所存在的壟斷行為有望被打破，整體利潤水平有可能下滑，但對國內零部件企業(yè)也會形成新的挑戰(zhàn)。

與張藝觀點相同，國泰君安證券研究所研究員、高級工程師張欣就說得更直接。他說，在現(xiàn)行與汽車行業(yè)有關的相關政策沒有發(fā)生變化的情況下，政府有關部門通過對車企及零部件制造企業(yè)反壟斷調查來打壓價格的愿望，雖然可能能見到一些效果。但是，對于中國自主品牌車企而言，卻不吝為一場災難! 新聞鏈接：什么是壟斷? 數(shù)據(jù)顯示，目前汽車行業(yè)103只個股最近一周平均動態(tài)PE為16.02倍，最新平均動態(tài)PB為2.31倍，行業(yè)整體估值水平持續(xù)上升。2014年上半年經(jīng)濟形勢企穩(wěn)，帶動汽車總體銷量持續(xù)回升。與此同時，各大車企紛紛加大產能投入，未來整車市場的競爭將呈現(xiàn)細分化和激烈化的趨勢，而據(jù)張藝判斷，未來整車銷售利潤將呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，行業(yè)利潤將向包括維修養(yǎng)護在內的汽車后市場轉移。而且隨著反壟斷的深入，行業(yè)下游的經(jīng)銷商和維修店地位將提升，汽車后市場發(fā)展前景廣闊。

另一方面，隨著一、二線城市限行限購的常態(tài)化，此類城市中高端汽車銷售占比可能提升，而未來低端汽車市場重心有可能向三、四線城市轉移。新能源汽車推廣政策將會更加細化，各地方政府也將陸續(xù)出臺新能源車輛推廣目標，相關主題將會是一個中長期的投資機會。張藝判斷新能源汽車行業(yè)的扶持的重點將會由充電樁等基礎設施領域開始，相關概念股值得投資者持續(xù)關注；另一方面，新能源汽車在公共領域的發(fā)展將先于其在私人領域的普及，新能源客車市場的龍頭宇通客車、和在新能源出租車及客車領域均推進順利的福田汽車值得長期關注；隨著中央經(jīng)濟體制改革的升入，未來汽車行業(yè)內的國企改革也將是個投資熱點，地方集團有望借助上市公司平臺整合資源，做大做強，且有利于推進企業(yè)的混合所有制改革，相關區(qū)域板塊個股也值得關注。 不可回避的挑戰(zhàn) 壟斷(Monopoly)，也稱為“獨占”，就是某行業(yè)或市場中只有一個或極少數(shù)廠商，或雖有多個廠商，但其憑借所控制的巨額資本、技術專利，以及足夠的生產經(jīng)營規(guī)模和市場份額等，通過協(xié)定、同盟、聯(lián)合、參股等方法，操縱與控制產品的生產和流通，以獲取高額利潤。

我國《反壟斷法》規(guī)定，壟斷行為是指：排除、限制競爭以及可能排除、限制競爭的行為。此次日系汽車零部件制造商被處罰，就是有關部門在掌握了其合謀控制市場及價格的確鑿證據(jù)后而作出的決斷。

來源：證券時報網(wǎng) 整理：IPRdaily 趙珍網(wǎng)站：tjjsmcc.com

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